国债期货合约
复工复产推进，PMI 稳步回升。在2 月份PMI 大幅回落后，3 月份PMI 出现明显回升，明显高于市场预期（42.5），但略低于我们的预期（55）。我们在上期点评《PMI 或触底，行业分化加剧》中强调，从对高频数据的追踪来看，2 月下旬至3 月份，居民返程复工和经济活动均出现加速改善迹象，经济的“爬坡”正在发生。经济活动的有序恢复拉动了PMI 的大幅回升。PMI数据更接近于环比概念，回升至荣枯线附近属于情理之中，但未来逐渐将公布的3 月份经济统计同比数据要恢复正常可能还有一定压力。
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供需齐改善，库存略有增加，价格压力增大。从分项拉动来看，制造业PMI各分项均回升至荣枯线附近，其中生产指数从上月的27.8 回升至54.1，新订单指数从上月的29.3 回升至52.0。在复工复产推进，生产改善略快于订单的情况下，库存有所增长，产成品库存从46.1 上升至49.1，原材料库存从33.9 上升至49.0。价格方面，2 月份出厂价格和购进价格的分化有所收敛，购进价格回落至45.5 而出厂价格为43.8，均指向PPI 面临一定下行压力。
国债期货合约
进出口指标偏弱，外需变化待观察。与制造业PMI 新订单分项的反弹相比，出口订单的回复偏慢，仅从28.7 反弹至46.4，仍处于荣枯线之下。而进口分项从31.9 回升至48.4，也慢于采购量分项，仍处于荣枯线之下。在海外疫情出现较大压力的情况下，外部需求的变化需要观察。
国债期货合约
行业生产全面恢复，大企业好于小企业。分企业规模来看，大型企业的改善速度相对较快，3 月大中小型企业PMI 分别为52.6、51.5 和50.9。分行业来看，各行业PMI 普遍出现反弹，其中汽车、通用设备、专用设备反弹更为明显；价格方面，计算机、医药、纺织服装和食品行业价格指数居前，而石油、黑色金属价格指数处于低位。整体而言，原材料行业开工更早，价格压力相对较大，消费行业价格稳中有升。
国债期货合约
政策对冲发力，复工复产继续推进。当前中国经济逐渐从1-2 月份的压力中恢复，复工复产持续推进。近期财政、货币的对冲政策不断发力，专项债、特别国债等更多政策或也已在路上，政策的刺激有助于中国经济进一步复苏。但海外经济体疫情防控压力较大，未来需关注外需变化。XCOPY爱高贝致力于打造一个真实的、公开透明的国内期货共享社区，目前社区所精选的优质交易策略已覆盖国内期货所有交易品种，包括上海期货交易所（上期所）、郑州商品期货交易所（郑商所）、大连商品期货交易所（大商所）、上海能源交易所（上期能源）、中国金融期货交易所（中金所），XCOPY爱高贝为国内期货公司、基金资管公司、交易员和用户架起了一座桥梁。
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XCOPY爱高贝国内股票、期货策略共享社区战略同享社区专注于战略、买卖与风控，可使个人投资者或起步阶段的私募基金用较低成本达到zi深量化私募基金的水平。XCOPY爱高贝的战略同享体系改变了 传统的期货买卖，是优化期货买卖的高端方式，让智能化买卖在国内期货领域衍生出更多或许。
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※xcopy爱高贝国内期货股票策略共享社区资讯仅供参考，仅提供参考性意见，具体还要以实际为准，市场有风险，投资需谨慎※
复工复产推进，PMI 稳步回升。在2 月份PMI 大幅回落后，3 月份PMI 出现明显回升，明显高于市场预期（42.5），但略低于我们的预期（55）。我们在上期点评《PMI 或触底，行业分化加剧》中强调，从对高频数据的追踪来看，2 月下旬至3 月份，居民返程复工和经济活动均出现加速改善迹象，经济的“爬坡”正在发生。经济活动的有序恢复拉动了PMI 的大幅回升。PMI数据更接近于环比概念，回升至荣枯线附近属于情理之中，但未来逐渐将公布的3 月份经济统计同比数据要恢复正常可能还有一定压力。
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进出口指标偏弱，外需变化待观察。与制造业PMI 新订单分项的反弹相比，出口订单的回复偏慢，仅从28.7 反弹至46.4，仍处于荣枯线之下。而进口分项从31.9 回升至48.4，也慢于采购量分项，仍处于荣枯线之下。在海外疫情出现较大压力的情况下，外部需求的变化需要观察。
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