股指期货
　上周末起尿素工厂实际成交价格已暗降，但区域市场价格与工厂价格倒挂，主要原因是贸易商前期低价货源恐慌性抛货导致。比较期货价格、现货工厂价格、现货市场价格可以发现，期货价格反应最为迅速，现货市场价格主要由贸易商买断价格决定故反应速度次之，而工厂价格是反应最慢的一个环节，只有当成交持续不好一段时间后才会选择向下调整，以价格换取成交量。然后，在目前这种预期和现实双双走弱的情况下，市场观望情绪激增，现货市场的需求暂缓。从上两周开始是企业库存快速消化，贸易商积极拿货的时间段，然而库存并没有真正全部发到终端，从上周开始贸易商预感氛围不好快速出货，叠加期货价格疲软影响，需求紧缺的问题明显好转甚至已有过剩。我们认为目前仍然处于旺季末期，需求仍然存在，加之贸易商库存不足有低价补货的意愿，所以三月份的现货市场出现一路下行的概率不大。在市场买涨不买跌的情绪影响下，本周市场关注印标能否带来转机，而本次印标一拖再拖，变数较大。贸易商对于本次印标看法不一，能否突破260美元分歧很大。
　　目前贸易商库存基本消耗殆尽，采购较为谨慎，有发货流向才会按需采购，农业需求进入扫尾阶段，工业需求较为平稳，基本面上我们对于上半年不是特别悲观，05合约在1700关口有交强支撑，但昨日外盘又有较大波动，金融情绪上有可能波及尿素期货价格，鉴于目前这种形势可以考虑做多5-9价差，参考入场价差60以下逢低做多5月，同时等量做空9月。
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