12月22日，大商所棕榈油期货将引入境外交易者，我国期货品种国际化又将迈出坚实的 一步。目前来看，棕榈油期货已经成为境内外粮油企业风险管理不可或缺的工具，同时也深刻地影响着国际市场定价。
在棕榈油期货国际化正式开始之前，期货日报记者走访了多家国内油脂企业以及跨国粮油企业，深入了解产业企业对棕榈油期货国际化的需求。调研过程中，多家企业表示对棕榈油期货国际化的需求日益增加，一致认为棕榈油期货国际化将打通国内外市场壁垒，实现内外棕榈油价格的联动，从而提升我国棕榈油期货市场的全球定价能力。
大商所棕榈油期货影响力日益提升
据了解，我国棕榈油全部依赖进口，目前是世界第二大棕榈油进口国和第三大消费国。2019年，我国棕榈油消费量超过640万吨，其中60%来自印尼，30%来自马来西亚。棕榈油期货2007年在大商所上市，是我国首个全进口商品的期货品种。上市十余年来，市场运行稳健，大商所由此已发展成为全球最大的棕榈油期货市场。
统计数据显示，2009-2019年，大商所棕榈油期货年成交量连续多年位居我国农产品期货市场前列。2019年，棕榈油期货成交量1.35亿手，折合13.5亿吨，日均持仓量42万手，折合420万吨，成交量居全国农产品期货第三位，按可比口径计算，是马来西亚衍生品交易所（BMD）成交量的5.77倍。今年上半年，大商所棕榈油期货成交量在全球农产品期货期权市场中排名第二位，影响力日益提升。
在多数市场人士看来，大商所棕榈油期货市场是目前全球流动性最好的棕榈油期货市场；棕榈油期货上市后十分活跃，迅速形成棕榈油主销区的定价基准，体现了我国作为棕榈油进口大国在国际定价中的作用，发挥了我国在国际油脂市场应有的影响力。此外，我国棕榈油期货市场充足的流动性决定了其较高的市场活跃度，与国内现货及国外产地的联动性较强，为企业跨市场套利提供了必要的条件。
据记者了解，目前，我国棕榈油贸易商主要采用大商所棕榈油期货主力合约价格加升贴水的方式进行基差交易，国内期现收敛情况良好，期货市场和现货市场之间的相关性较强，大商所棕榈油期货价格对现货的指导作用较强。此外，与BMD毛棕榈油期货标的不同，我国24度精炼棕榈油更贴近国内现货流通实际情况，也便利于企业在不同植物油品种间进行跨品种套利，为企业提供了很好的套期保值工具。
目前来看，中国市场对国际棕榈油价格的影响力正逐步增强。益海嘉里总经理助理李峰告诉期货日报记者，总的来看，今年以来受到疫情影响，我国棕榈油今年消费总量较去年减少4%。这主要是因为今年国内生物柴油自用需求较少，但食品厂尤其是方便面、饲料油等消费旺盛，同时由于无原料，生物柴油出口直接使用的棕榈油量也有所增加。
“国外特别看好中国的市场需求，今年以来，全球棕榈油的平衡表非常紧张，供应不断减少，中国的需求却在增加。”中粮油脂油脂业务部副总经理侯雪峥说，当前BMD与国内期货市场的品种关联度达到很高水平，相关企业在关注BMD每天盘面波动的同时也要大商所棕榈油期货盘面的走势。
境外企业参与棕榈油期货需求强烈
记者在调研中了解到，一直以来，很多境外企业都在关注大商所棕榈油期货，有强烈的套期保值需求，早就希望以合适的身份进入中国境内市场，但由于缺乏一个合法稳定的参与通道，这些企业参与大商所棕榈油期货面临诸多限制。
新实力食品科技（南京）有限公司总经理方明对记者表示，作为印尼最大棕榈油出口商之一顶峰集团在华全资子公司，他们公司进口的棕榈油会有一部分用于贸易，在行情剧烈波动的时候，就需要进行套期保值。但由于外汇管制以及没有引入境外交易者参与棕榈油期货交易，企业参与境内期货套期保值受到限制。
“一般来说，我们在进行风险管理时境内境外会同时操作。集团在新加坡有一个专门关注中国市场的贸易团队，在中国境内开设了期货账户配合国际现货贸易。操作上，我们会把资金从境外转进自贸区的资金池，然后再到境内的账户进行交易。”方明表示，由于外汇管制，企业的资金流转比较麻烦，同时由于账户重合，每年年底时南京子公司与新加坡公司账户上的盈亏也较难划分。若棕榈油期货引入境外交易者，远在新加坡的贸易团队便可以直接参与进行套期保值。
正在考虑在中国开展棕榈油进口和现货销售业务的乌克兰棕榈油贸易商Avere Commodities SA业务负责人马翊翔也表示，目前，境外企业参与大商所棕榈油期货的主要现在在资金进出方面，外资企业还是希望资金能够自由进出。“目前，公司已经在中国境内开户，冰准备开始相关期货交易。”马翊翔说。
方明也表示，作为境外企业，顶峰集团非常欢迎棕榈油期货国际化举措，参与意愿强烈。若能打通境内外的通道，境外企业参与境内期货交易更加便利，大商所也能为境外投资者提供一个流动性更强的棕榈油交易平台。
北京合益荣投资集团有限公司总裁周世勇还告诉记者，主产区马来西亚、印尼的大型棕榈油贸易集团，包括AAA、金光集团等早就在我国棕榈油市场布局，参与期货市场的积极性很高。此外，马来西亚和印尼本地的中小种植园主和小油厂参与大商所棕榈油期货的意愿也很强烈。
在棕榈油期货国际化正式开始之前，期货日报记者走访了多家国内油脂企业以及跨国粮油企业，深入了解产业企业对棕榈油期货国际化的需求。调研过程中，多家企业表示对棕榈油期货国际化的需求日益增加，一致认为棕榈油期货国际化将打通国内外市场壁垒，实现内外棕榈油价格的联动，从而提升我国棕榈油期货市场的全球定价能力。
大商所棕榈油期货影响力日益提升
据了解，我国棕榈油全部依赖进口，目前是世界第二大棕榈油进口国和第三大消费国。2019年，我国棕榈油消费量超过640万吨，其中60%来自印尼，30%来自马来西亚。棕榈油期货2007年在大商所上市，是我国首个全进口商品的期货品种。上市十余年来，市场运行稳健，大商所由此已发展成为全球最大的棕榈油期货市场。
统计数据显示，2009-2019年，大商所棕榈油期货年成交量连续多年位居我国农产品期货市场前列。2019年，棕榈油期货成交量1.35亿手，折合13.5亿吨，日均持仓量42万手，折合420万吨，成交量居全国农产品期货第三位，按可比口径计算，是马来西亚衍生品交易所（BMD）成交量的5.77倍。今年上半年，大商所棕榈油期货成交量在全球农产品期货期权市场中排名第二位，影响力日益提升。
在多数市场人士看来，大商所棕榈油期货市场是目前全球流动性最好的棕榈油期货市场；棕榈油期货上市后十分活跃，迅速形成棕榈油主销区的定价基准，体现了我国作为棕榈油进口大国在国际定价中的作用，发挥了我国在国际油脂市场应有的影响力。此外，我国棕榈油期货市场充足的流动性决定了其较高的市场活跃度，与国内现货及国外产地的联动性较强，为企业跨市场套利提供了必要的条件。
据记者了解，目前，我国棕榈油贸易商主要采用大商所棕榈油期货主力合约价格加升贴水的方式进行基差交易，国内期现收敛情况良好，期货市场和现货市场之间的相关性较强，大商所棕榈油期货价格对现货的指导作用较强。此外，与BMD毛棕榈油期货标的不同，我国24度精炼棕榈油更贴近国内现货流通实际情况，也便利于企业在不同植物油品种间进行跨品种套利，为企业提供了很好的套期保值工具。
目前来看，中国市场对国际棕榈油价格的影响力正逐步增强。益海嘉里总经理助理李峰告诉期货日报记者，总的来看，今年以来受到疫情影响，我国棕榈油今年消费总量较去年减少4%。这主要是因为今年国内生物柴油自用需求较少，但食品厂尤其是方便面、饲料油等消费旺盛，同时由于无原料，生物柴油出口直接使用的棕榈油量也有所增加。
“国外特别看好中国的市场需求，今年以来，全球棕榈油的平衡表非常紧张，供应不断减少，中国的需求却在增加。”中粮油脂油脂业务部副总经理侯雪峥说，当前BMD与国内期货市场的品种关联度达到很高水平，相关企业在关注BMD每天盘面波动的同时也要大商所棕榈油期货盘面的走势。
境外企业参与棕榈油期货需求强烈
记者在调研中了解到，一直以来，很多境外企业都在关注大商所棕榈油期货，有强烈的套期保值需求，早就希望以合适的身份进入中国境内市场，但由于缺乏一个合法稳定的参与通道，这些企业参与大商所棕榈油期货面临诸多限制。
新实力食品科技（南京）有限公司总经理方明对记者表示，作为印尼最大棕榈油出口商之一顶峰集团在华全资子公司，他们公司进口的棕榈油会有一部分用于贸易，在行情剧烈波动的时候，就需要进行套期保值。但由于外汇管制以及没有引入境外交易者参与棕榈油期货交易，企业参与境内期货套期保值受到限制。
“一般来说，我们在进行风险管理时境内境外会同时操作。集团在新加坡有一个专门关注中国市场的贸易团队，在中国境内开设了期货账户配合国际现货贸易。操作上，我们会把资金从境外转进自贸区的资金池，然后再到境内的账户进行交易。”方明表示，由于外汇管制，企业的资金流转比较麻烦，同时由于账户重合，每年年底时南京子公司与新加坡公司账户上的盈亏也较难划分。若棕榈油期货引入境外交易者，远在新加坡的贸易团队便可以直接参与进行套期保值。
正在考虑在中国开展棕榈油进口和现货销售业务的乌克兰棕榈油贸易商Avere Commodities SA业务负责人马翊翔也表示，目前，境外企业参与大商所棕榈油期货的主要现在在资金进出方面，外资企业还是希望资金能够自由进出。“目前，公司已经在中国境内开户，冰准备开始相关期货交易。”马翊翔说。
方明也表示，作为境外企业，顶峰集团非常欢迎棕榈油期货国际化举措，参与意愿强烈。若能打通境内外的通道，境外企业参与境内期货交易更加便利，大商所也能为境外投资者提供一个流动性更强的棕榈油交易平台。
北京合益荣投资集团有限公司总裁周世勇还告诉记者，主产区马来西亚、印尼的大型棕榈油贸易集团，包括AAA、金光集团等早就在我国棕榈油市场布局，参与期货市场的积极性很高。此外，马来西亚和印尼本地的中小种植园主和小油厂参与大商所棕榈油期货的意愿也很强烈。
