小水电站励磁不能恒定功率因数的原因可能有以下几个方面：小水电站的负载变化：小水电站的用电负载可能会发生变化，比如在用电量较大时，小水电站需要增加励磁电流来维持电压稳定，而在用电量较小时，励磁电流需要减少以避免过度励磁。小水电站设备老化：随着时间的推移，小水电站的发电设备可能出现老化或故障，比如电机绕组的电阻变化、变压器铁芯饱和等，这些都会影响励磁系统的工作状态，导致功率因数不稳定。受外部环境因素影响：小水电站的励磁系统还可能受到外部环境因素的影响，例如电网电压的波动，或者气象条件的变化等。这些因素都可能导致小水电站电压和功率因数的变化。综上所述，小水电站励磁不能恒定功率因数的原因可能有很多种因素，并且可能会互相影响，因此需要有专业的技术人员对小水电站进行维护和管理，确保其正常、稳定地运行。