镍铁硫磷超标是指其含有的镍、铁、硫、磷等元素超过了规定的阈值限制。在钢铁厂的废水中，镍的排放标准是0.5mg/L，铁的排放标准是5mg/L，硫的排放标准是200mg/L，磷的排放标准是2mg/L。若超过这些限制值，则属于超标排放。