超跌后的首轮反弹基本结束
尽管昨日有金融工作会议以及贵州茅台提价等多项利好的提振，但指数仍表现疲软。也尽管近日监管层提出吸引更多的中长期资金，活跃资本市场，更好发挥资本市场枢纽功能，但市场仍是小幅调整。很显然，短期指数支撑逐步在加强，但提振的力度依旧较弱，仍需进一步夯实。此外，上周四也是两市成交时隔两个月重返万亿水平之日，但万亿成交并未持续，相反，还在随后的走势中持续萎缩。与此同时，北向资金也并未有所表现，整体还是以净流出为主，显示出内外资金对市场并不感冒。
因此，随着短期获利盘的出逃以及新的观望情绪的升级，情绪提振刺激的10月24日以来的超跌反弹或基本结束。
内忧外患下 市场或进入变盘前的焦灼
众所周知，国内经济迎来复苏，但整体还不强。刚刚公布的数据显示10月官方制造业PMI为49.5%，这个数据整体低于预期，PMI也重新回落到收缩区间，在需求不足之下，数据也说明此轮经济的复苏或仍有反复，而复苏的周期可能会加长，从而对市场带来短期的抑制。
而海外方面，美国联邦储备委员会1日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变。虽然暂停加息符合市场预期，但美联储坚决致力于将通胀率恢复到2%的目标，同时表示重回加息不无可能，目前未考虑过降息。如此，对于可能的“最后一加”仍有不确定性，并给市场带来干扰。
如此，“内忧外患”之下，市场短期出现超预期行情概率不大。在连续反弹之后迎来放缓，第一阶段反弹结束下有望迎来重心回落。不过，鉴于市场情绪和信心整体触底，海外加息也是强弩之末，预计指数回落空间不会太大，更多的或迎来反复震荡行情。而在可能的变盘之前，多空双方也或将进入焦灼。