上周海外买方观点荐读
部分买方对美国经济前景的观点存在分歧。
1）买方大佬一句话观点：
富兰克林邓普顿欧洲固收主管David Zahn认为市场对欧洲降息的预期过于激进（125-150BP），实际降息应为75-100BP，不认为3月可能加息。虽然德国出现了收益率曲线倒挂，但包括法国、西班牙在内的欧洲整体的长短期利率并未倒挂。
瑞银资管CIO Mark Haefele认为2023年4季度的GDP数据显示美国经济增长强劲，消费、投资、进出口的贡献率均为正，可支配收入环比增长2.5%，表明目前消费者支出突然放缓的风险很小，美国经济可能“软着陆”。
2）方舟投资CEO Catherine Wood 认为2024年美国通胀下行超预期，甚至可能出现通缩，联储将大幅降息。
一是历史经验表明供给侧冲击导致的通胀将快速回落；二是美国从2022年就处于“滚动衰退”的状态（各经济部门依次触底），当前住房销量与08、09年水平相当，汽车销量低于趋势性。三是当前宏观环境下企业将会被迫降价，进一步导致裁员和失业率上升。
（资料来源：UBS Asset Management、Franklin Templeton、ARK）
风险提示：翻译偏差风险
部分买方对美国经济前景的观点存在分歧。
1）买方大佬一句话观点：
富兰克林邓普顿欧洲固收主管David Zahn认为市场对欧洲降息的预期过于激进（125-150BP），实际降息应为75-100BP，不认为3月可能加息。虽然德国出现了收益率曲线倒挂，但包括法国、西班牙在内的欧洲整体的长短期利率并未倒挂。
瑞银资管CIO Mark Haefele认为2023年4季度的GDP数据显示美国经济增长强劲，消费、投资、进出口的贡献率均为正，可支配收入环比增长2.5%，表明目前消费者支出突然放缓的风险很小，美国经济可能“软着陆”。
2）方舟投资CEO Catherine Wood 认为2024年美国通胀下行超预期，甚至可能出现通缩，联储将大幅降息。
一是历史经验表明供给侧冲击导致的通胀将快速回落；二是美国从2022年就处于“滚动衰退”的状态（各经济部门依次触底），当前住房销量与08、09年水平相当，汽车销量低于趋势性。三是当前宏观环境下企业将会被迫降价，进一步导致裁员和失业率上升。
（资料来源：UBS Asset Management、Franklin Templeton、ARK）
风险提示：翻译偏差风险
