今日早盘，黑链指数在创出10月以来的新低后，开始低位拉升，其中，早盘铁矿与焦炭的日K线已然收红，呈现出下跌后震荡。受盘面影响，上午不锈钢管现货端整体持稳，部分地区上调，但成交意愿整体偏弱。当前，12月份的4个重要会议将陆续开展，但市场暂无明显“动作”，也使得预期稍有回落，此外，产业方面，下游需求持续萎缩，“赶工热度”略有下降，在钢价偏高的当下，短期不锈钢管市场现货成交也似有“滑坡”迹象。

11月主要工程器械开工时长、开工率均有明显回升，表明在10月的基础上，前期“一揽子”的增量政策仍在不断落地。从数据来看，工作时长环增8.79%、开工率环增5.46%，使得建材类需求得到了较好的延续，此外，往年11月不锈钢管需求走势整体呈现下行态势，而今年虽需求整体偏低，但韧性十足，也显现出淡季不淡的特征，整体对不锈钢管价格存在较好支撑。展望12月份，随着年关将近，各地“赶工”热潮也逐步降低，12月不锈钢管需求逐步走弱将是大概率事件，不过，当前钢厂逐步开启检修，供需双降，库存累库也将是常态，短期在库存偏低、累库偏慢的情况下，对不锈钢管价格形成利好。
本期，高炉生产继续走弱，随着生产利润的收缩，不锈钢管厂的生产也在逐步减慢，开工率与产能利用率稳步下滑，使得铁水连续下降至232万吨。本周，两座高炉复产、三座高炉检修，而检修的主因还是需求下滑所致，加之个别不锈钢管厂生产不顺，使得铁水出现预期外的下降，不过，当前日均232万吨的铁水，仍处于今年的高位区间，对原料端的需求还未出现“断崖式”下滑，因此，短期不锈钢管厂原料日耗虽有所下降，但支撑仍在，进而在钢厂逐步控产的当下，在成本端和供给端，对不锈钢管价格存在较好支撑。
近期，电炉生产随着不锈钢管价格的下移，产量也呈现出收缩的态势。从成本与需求角度来看，当前各地平电成本基本呈现出大幅亏损状态，而谷电也仅有华东地区、华中地区存在些许利润，因此不锈钢管厂逐步缩短开工时间，此外，近期差环比也进一步收窄，加之进入12月份，随着终端赶工热度的下降以及市场偏低的冬储意愿，需求也存在下滑的隐患，因此大大压制了电炉的生产意愿，短期来看，电炉生产收缩，对不锈钢管价格存在一定支撑，而华东的谷电成本也成为现阶段不锈钢管价格的最好支撑位。
综合来看，当前，国内会议虽处“窗口期”，但市场热度偏低，尤其会议时间悬而未决，使得不锈钢管市场对政策的预期稍有走弱，进而黑色系在上行动力不足之下，开始向下调整。产业方面，随着不锈钢管价格下移，在钢厂利润不断收缩之下，高炉也在逐步减产，在此情况之下，由于铁矿的强势，不锈钢管厂有向焦企索取利润的意愿，据统计，目前全国平均吨焦盈利27元/吨，市场也预计焦炭即将开启第4轮提降，短期成本端存在下移可能。