安全边际原则:

影响股票市场价格和公司经营的因素非常复杂,相对来说,人的预测能力是非常有限,很容易出现预测失误.

股价波动是难以准确预测的,尽管股价长期来说具有向价值回归的趋势,但,
如何回归以及何时回归则是不确定的.

公司价值是难以准确预测的,同时受到公司内部因素,行业因素,宏观因素的影响,但这些因素本身是变化和不确定的,对公司价值的影响更是不确定的.

安全边际是对投资者自身能力的有限性,股票市场波动巨大的不确定性,公司发展的不确定性的一种预防和保险.
以保证我们取得最低程度的满意报酬率.

从根本上讲,价格波动对真正的投资者只有一个重要的意义:当价格大幅下跌后,提供给投资者购买机会机会,当价格大幅上涨后,提供给投资者出售机会.

事实上,我们通常都是利用某些重大宏观事件导致市场悲观气氛到达顶点的时机,才找到最好的买入机会.
恐惧是盲目投资者的敌人,却是理性投资者的朋友.

林奇本人每年都要接触成千上万专职进行宏观经济和利率预测的专家.如果这些专家连续两次预测成功的话,他们早就成为百万富翁,过着悠闲的退休生活,但事实上,他们中大多数还不得不继续依靠预测为生.
每次预测的结果总是表明:在事情发生之前,结果永远不会清清楚楚.
正如他本人所说,你无法从后视镜中看到未来.

每股市价与每股净资产的比率,即市净率越低,股票投资收益越高.

价值投资策略(持有低市净率的投资组合)的收益所有情况下都战胜了成长投资策略(高市净率的投资组合),在某些情况显著战胜,而且在股市下跌时期表现更好.
也就是说,价值投资策略并没有给投资者带来更大的风险.

与此相近的指标有:低市盈率,低股价现金流量比率...

当你发现了某个特殊的情形,并且您仅凭个人思考判断你可以用10美元买入一只股票,而它的价值是30美元,于是你买进一些股票.
但您只有当许许多多其他的人们认为它确实值30美元的时候您才能实现您的利润.
这个过程是如何产生的--是作宣传呢,还是什么别的方式,是什么原因促使一只廉价的股票发现自己的价值呢.

也就是说,是价值规律最终推动一只股票,使它的价格达到它的价值,这正是它的神奇神秘之处.

成功的投资生涯不需要天才般的智商，非经寻常的经济眼光，或是内幕消息，所需要的只是在做出投资决策时的正确思维模式，以及有能力避免情绪破坏理性的思考。
你必须将情绪纳入纪律之中。
那样，你的投资就不会出现拙劣的结果。
你的投资业绩将取决于你倾注在投资中的努力与知识，以及在你的投资生涯中股票市场所展现的愚蠢程度。
市场的表现越是愚蠢，善于捕捉机会的投资者胜率就越大。
你就能够从别人的愚蠢行为中赚钱，否则便是你干出蠢事让别人从中赚钱。

投资必须是理性的，如果你不能理解它，就不要做。
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这个，万事万物都是相通的
可以不了解，不可以不理解

事实上，人们充满了贪婪，恐惧或者愚蠢的念头，这点是可以预测的。
而这些念头导致的结果却是不可预测的。

你的确必须具备适合的性格，至关重要的是你要能够抵抗得了人性的弱点。
你不必是个天才。但必须保持自制。只在自己的能力圈进行投资。保持理性的投资态度�

投资者要战胜市场，就必须要保证自己不要做出非理性的错误行为，然后才有可能利用其他投资者的非理性错误来获利。如果自己进行非理性的投机，却期望出现比自己更傻的傻瓜，最后可能会发现自己才是更傻的傻瓜之一。。。

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这个保证，相当难做。

股价波动认知偏差

个体投资者迷信技术分析的一个原因是，他们确信股票价格的历史性变动会在未来重演，其表现是在牛市时常常过度乐观，而在熊市时又常常过度悲观。

股票价值估计偏差

大多数个体投资者对股票价值的估计是通过新闻媒介，相互交谈或道听途说等心理框架的社会化分享和信息的相互传染得来的。
因此，往往将好股票和好企业混为一谈，错误地认为，那些具有良好业绩增长历史或者传媒宣传力度很大的上市公司具有投资价值，相反那些亏损或股价持续下跌的公司则不具有投资吸引力，他们只关注知名度，股价，盈利等表面上的信息，却没有分析企业股票潜在的价值高低。
比如，代表性企业信誉度的高低和其市场股票价值与帐面资产价值的比率呈正相关性，而后一个比率越高越意味着其股价被高估。这表明具有较高信誉度的企业股价常常被高估，其未来股价面临下跌；而那些信誉度较低而被一致认为坏企业的股票却反而具有很高的上涨潜力。

就像消费者对自己购买过的商品品牌会变得更加喜爱一样，投资者对于那些感觉良好或者比较熟悉的信息会更加重视，而对于那些与自己过去判断不一致的信息则会刻意回避或轻视。


股票交易操作偏差

即使那些受过专业训练，具有良好判断力，精通投资理论的分析师和专业投资人士也往往会有盲目追随大众的市场行为。


在许多情况下，，认知偏差是我们用以简化日常生活的必要方法，也可以说，是我们日常生活中认识过程的一部分，也是证券投资决策过程的一部分。

做过几年股票投资的人，会更加迷惑，为什么在股市上那么多数学家，经济学家或财务专家出身的基金经理的投资业绩却连市场平均水平也达不到。。。

影响股票价格的因素太多又太不确定，而且几乎全不在投资人掌握之中，因此，投资人的决策类似于赌博，受到许多心理因素影响，完全不像学校学习考试和科学研究那样，只需要一定的条件，就可以推理出一个正确的结果。
我们常常觉得，买一只股票甚至比选择一个爱人或朋友更困难。

在我看来，似乎这种能力应该包括耐心，独立精神，基本常识，对痛苦的忍耐力，坦率，超然，坚持不懈，脑袋灵活，主动承认错误的精神，以及不受别人慌乱的影响。
在智商测试中，好的投资者的智商可能要比平均水平高10%，但是要比最高的智商水平低3%。
在我看来，真正的天才由于太沉醉于理论上的思考，所以，他们的估计总是与股票的实际走势不相符，而股票的实际波动情况要比他们想像的简单多了。


有能力在信息不完全的情况下做出决定也很重要。
华尔街的事情几乎从来没有清晰地摆在眼前的时候，或者当事态明朗化时，就已经无利可图了。那种需要知道所有数据的科学的思维方式在这里不太适用。

不做研究就投资跟不看牌就玩纸牌游戏一样盲目。
没有大量的广泛阅读，你根本不可能成为一个真正的成功投资者�

事实上，投资者往往听小道消息来选择股票，总想走捷径迅速致富，却根本不愿意花费时间进行研究分析。

难怪，人们在房地产市场上赚钱而在股票市场上赔钱。他们在选择房子时往往要花几个月的时间，而选择股票却只花几分钟的时间。事实上，他们在买微波炉时花的时间也比选股票时多。

投资人应该学会用足够的金融实务知识，以及对于有效分析公司财务报表十分必要的工具和技巧来武装自己