2009年上市后还能每年获得如此高的融资活动现金流，除了批地外，钱批的也够爽。
但是风险还是很大，净利润虽然爆发式增长，可经营活动现金流却是负的，而且每年利润还没融资额多。说白了，可能又是个旁氏游戏。搞了半天也就是花别人的钱，不是花自己的钱所以那么大手笔。
资产负债率80%，另外短期偿债指标流动速动都不好，房地产调控如果持续，能够盈利增长还真不好说，当然如果ZF能够持续批地批钱，年报肯定还能继续好看下去，一旦停了，可能就要象绿城那样四处求钱。
恒大足球排球每年投入5－6个亿，这可不是小数目，有人说利润就100多个亿，这点算小头，真是小头吗？地产是高杠杆游戏，5个亿可是真金白银，如果算上杠杆，如果10倍的话就是少了50个亿的经营资金。现在靠着外部输血，不停融资是不算个啥，融资停了，问题就来了。

现在许皮带也是只能进不能退，必须搞好恒大足球这个招牌，且让所以人都能知道恒大有钱有地，这样才能融到更多的钱，希望他能博成功吧，不过看现在TC的经济形式，不知道这条路还能走多远。

2010年融了175个亿，2011年融了200多个亿，每年投个5亿在足球上，是不算啥，也不是花自己的钱，得到关怀是不一样。

总营业收入 27,398 24,642 18,196 15,360 14,772
营业利润 9,511 7,711 4,152 3,903 4,831
除税前利润 9,168 8,070 4,859 5,090 8,110
净利润 4,842 4,351 2,900 3,134 5,303
总资产 84,159 77,417 66,344 54,968 54,196
总负债 61,427 57,418 49,325 40,002 41,496
归属母公司股东权益 22,526 19,788 16,914 14,873 12,626
经营活动现金流量净额 529 1,895 4,524 1,315 -8,327
投资活动现金流量净额 -1,107 -3,512 -2,325 -963 -1,227
融资活动现金流量净额 -250 628 2,993 -232 9,467
现金净增加额 -827 -989 5,193 120 -86
再来看富力的报表，这个就比较正常，经营活动现金流是正的，融资额也不多

现在我比较奇怪的事情是ZJ的钱是从哪里来的，ZJ是以私人名义投资，所以没啥报表可查，老实说我也相信他一年拿个几千万是可能的，但不相信拿自己几个亿搞安内尔卡，刘德华。就算九城给了代言费，也不可能把所有的钱都包了。我估摸着他也是花了别人的钱，但融资渠道就不得而知了。

再看下绿城中国的
总营业收入 22,064 11,181 8,819 6,635 5,739
营业利润 5,589 1,763 1,157 1,132 1,574
除税前利润 6,701 3,000 1,570 1,196 1,735
净利润 2,575 1,532 1,012 540 923
总资产 127,977 125,359 75,476 42,815 32,866
总负债 110,333 110,906 63,027 32,534 23,379
归属母公司股东权益 11,940 10,200 9,604 8,209 8,107
经营活动现金流量净额 -125 -6,773 3,639 -3,775 -8,726
投资活动现金流量净额 -3,502 -1,380 -4,170 -874 -2,063
融资活动现金流量净额 -5,157 11,145 8,439 3,277 10,450
现金净增加额 -8,793 3,002 7,907 -1,379 -372
10年为啥牛逼？融资111个亿
11年净利润也不少啊，26个亿，可日子为啥难过呢 现金流为负，呵呵，融资为负51个亿，紧巴巴的日子还真难过啊。

万科的财报不贴了，简单说几个数据
11年 净利润96亿，经营现金流34亿，融资现金流8亿
老实说恒大什么时候融资不多了，经营现金流不是负的而且正很多了，才算真是博出来了。否则走绿城老路也不是没可能。

我顶

关键是恒大的报表做的太离谱，那些境外的机构们早就看的清清楚楚，就是动手不动手的问题，动手嘛主要还是怕被ZC搞定。

还贷款，还债务，回购股票都会现金流负值

LS当心抄电表