十四

二十楼

巨子前几天有一帖说房价，我今天也说一说。
2月24日当天，受周末杭州等地房地产价格下跌和兴业银行等多家银行传出率先叫停涉及房地产行业贷款的影响，上证指数开盘便大跌，盘中最大跌幅接近3%，地产股一片惨淡，招保万金跌幅均超过6%

先留翔

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——来自 诺基亚 Lumia 925

骚将你要经验有何用

前排

来了来了 。。

少将来了

改革无法推进，而经济领域的泡沫在央行的逆回购下愈发严重，整个经济体系在人为调控下已经扭曲到了极致。终于2013年6月，奇迹的一幕在中国资本市场重演，由于中国式旁氏骗局借新还旧滚动债务，在新增货币量稍显不足的情况下，银行长短期贷款错配的问题暴露了出来，出现了史无前例的银行间市场隔夜拆借利率飙升，隔夜拆借利率一度飙升到近30%，等于整个银行系统都在被迫接受高利贷。上证指数在六月钱荒的打击下，已呈现崩盘走势，紧急时刻央行向经济体系注入高达4500亿元的流动性，才使钱荒得以缓解

长期横盘在高位的银行间拆借利率使得货币基金收益率长期性的超过了一年期定期存款，加之互联网革命的推波助澜，余额宝大行其道，余额宝其实原理很简单，就是一款T+0模式的货币基金，致力于投资银行间货币市场的货币基金在中国也存在了几十年，为何2013年能大行其道，马云的营销策略固然很重要，但是长期高位横盘的银行间拆借利率才是最主要的原因

货币基金收益超过一年期定期存款收益率，完全反应了经济规律在中国的失灵，显示出了银行资金错配的严重。货币基金投资于银行间市场，风险几乎等同于国债，从风险定价的原则上来看，其收益率不应该长期高于一年期定期存款，这种情况出现，只说明一个问题，银行本身风险已经很大，整个金融体系对资源的配置是极度扭曲的。

占