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银聚金

美国政局动荡暂时停歇，欧洲央行夜间讲话下调通胀预期，避险需求暂时观望，带动基本金属夜盘均表现偏强。伦铝夜盘在1900美元上方震荡运行，此线仍有较好支撑，但上方仍有一定抛压，技术面偏空仍未扭转，预料伦铝短期延续区间盘整为主，
中国5月贸易帐数据好于预期，隔夜国际金属反弹，伦铝收涨1美元，印度尼西亚铝土矿重返中国市场，国内库存压力上升。

最新数据显示中国5月出口同比增长15.5%，外汇储备四连升，5月进口同比增长22.10%，中国5月贸易帐数据好于预期推升商品市场人气，隔夜国际金属反弹，伦铝收涨1美元报于1905美元，涨幅为0.05%；成交量13226手减少488手，持仓量696438手减少541手；晚间沪铝上行遇阻，当前月1706合约尾盘收跌10元报于13675元，跌幅为0.07%。

伦铝在1900美元附近窄幅震荡，地缘政治事件频繁令资金处于观望状态，沪铝早盘受影响在13800元附近横盘整理为主，上方10日均线有一定压力，中国5月PPI数据继续放缓，对沪铝走势有打压，技术指标提示沪铝总体弱势表现仍未有扭转，短期或将继续围绕13800元窄幅盘整。现铝价今日变动不大，期铝低位靠稳后市场成交继续改善，持货商借势维持对报价升水挺价出货，但接货以中间商居多，下游在淡季都是按需逢低采购，补库力度有限。
操作建议，逢高做空为主

10点

14.51

沪铝最近的走势显示宽幅波动，周五隔夜盘空头匆忙撤退后，今日早盘多头在上方也有一定抛压，午盘重新回到13700元附近，基本回吐夜盘涨幅，资金离场现象显著，或是出于接近半年结束银行收紧资金面的原因。但氧化铝反弹或仍能为沪铝带来一定支撑，预料沪铝短期将延续区间弱势盘整，关注布林线下轨13650元的支撑作用。操作上，以做空为主，逢高做空。

伦敦金属交易所（LME）12日伦铝最新库存量报1450675公吨，比前一交易日库存量减少5675公吨，铝合金最新库存量为12280公吨，比前一交易日库存量减少40公吨。昨日国内现货铝价格下跌，ccmn长江有色网AOO铝锭价报13590元/吨，下跌50元/吨；中铝公司华东地区AOO铝锭价报13640元/吨，下跌10元/吨；美国铝业重启公司旗下位于澳洲维多利亚州的一个铝冶炼厂的半数产能，铝产能过剩的担忧进一步加重，铝价受到抑制反弹受限，预计今日现货铝小幅下跌。

预计今日现货铝小跌，操作上以逢高做空为主

美国5月通胀预期大跌令美联储年内加息步伐放缓，隔夜美元指数继续回落，伦铝探底后回升，最新收盘价报于1894美元上涨5美元，涨幅为0.29%；成交量13979手增加3666手，持仓量699704手增加3808手；等待晚间美联储会议结果，日内沪铝或偏弱整理国通胀数据表现疲弱美元指数受打压回落，美国通胀数据表现疲弱美元指数受打压回落，隔夜伦铝上涨5美元，黑色系品种大幅走弱令市场紧张情绪升温，预计今沪铝偏弱震荡，现铝或小跌。

综合看，美联储如期加息25个基点，且态度偏鹰，国内5月地产、基建投资转弱，然而制造业反弹，但地产、基建向制造业投资需求的转换通常折射出经济反弹的结束，因此维持年内经济“前高后低”的判断，有色金属整体承压，沪铜新空入场
5月美国CPI数据表现不如市场预期，美元指数一度急跌，但伦铝早段维持观望，随后美国加息出炉符合市场预期，伦铝回落，关注1880美元能否有支撑。沪铝表现相对较弱，中国M2货币流通增长率继续减少，显示国内资金面偏紧状况延续，加上5月份电解铝产量高企，配合需求疲弱的现状，市场对沪铝有看空心态，继续关注下方布林线下轨支撑。

昨日中国国民经济5月份数据出炉，尽管总体延续平稳发展态势，但基建回落，1-5月城镇固定资产投资增速降至8.6%，对于中国需求减少的担忧限制了金属价格上涨；中国5月铝产量同比增加4.2%，创下纪录第二高，市场供应过剩及需求前景不佳打压铝价，今日沪铝延续偏弱走势，预计现货铝续跌

　消息面：
国内金融去杠杆有序推进。4月以来，央行、银监会、证监会和保监会出台政策，降低金融杠杆，银行进入实质性缩表时期。市场利率持续攀升，6个月和1年期Shibor分别为4.5258%和4.4208%，一年期商业银行贷款的基准利率是4.3%，两者之间形成倒挂。近期，央行举措有所缓和，比如进行MLF操作等，但这是对冲流动性，并非“放水”，货币偏紧仍将中长期约束金融市场，包括商品市场。

　　，美联储缩减资产负债表。6月15日，美联储加息25个基点，但对全球金融市场影响更大的是缩表，即缩减资产负债表。在此次议息会议中，耶伦宣布更多的缩表细节，如每月缩减60亿美元国债和40亿美元MBS，每季度增加一次，直至每月缩减300亿美元国债和200亿美元MBS，目标是把资产负债表减至2万亿—2.5万亿。
　　在国内金融去杠杆和美联储缩表的大背景下，全球大宗商品难现去年整体回升的格局，商品去金融属性，回归自身的商品属性 。
　　供应宽松，需求无亮点

中国是全球主要铝生产和消费国，国内供需数据将决定铝价的走向。
沪铝主力在布林线下轨出现较好的支撑，早盘转入偏强窄幅震荡。进入电解铝生产成本区间后多头仍展现出较好的支撑作用，但市场目前偏空氛围笼罩，短期沪铝或将延续区间震荡的格局，关注布林线下轨的支撑情况，回暖仍需等待消息面的配合。
操作上回调做空思想为主，空单继续持有。

消息面：
最新公布的美国新屋开工户数连续第三个月下跌，创下八个月新低，不佳的楼市数据令投资者大感失望，隔周伦铝低位盘整，尾盘收跌3美元报于1874美元，跌幅为0.13%，成交量11533手减少570手，持仓量702204手增加10810手。周五晚间沪铝震荡盘整，当前月1707合约收盘报于13525元上涨5元，涨幅为0.04%。

伦敦金属交易所（LME）16日伦铝最新库存量报1432825公吨，比前一交易日库存量减少3300公吨，铝合金最新库存量为12060公吨，与前一交易日库存量持平。上周伦铝库存累计减少1.62至143.3万公吨，创下八年半以来最低水平；上周上期所铝库存小幅上升，周库存增加707吨报43.3万吨，涨幅为0.16%。

　库存保持高位，市场承压
　　目前的情况是，一方面是对年初供给侧改革过高预期的落空，而时至今日依然没有发生大规模的减产，并且随着时间的推移，高运行产能下的过剩产量将会对今年剩余时间供给侧去违规产能的效果大打折扣。另一方面，四五月份是铝下游传统消费旺季，社会库存依然保持高位，以及6月下游需求开始有所转弱，铝价短期压力显现。另外，宏观面国内金融去杠杆以及美联储加息，均使商品市场承压。
上周现货铝价格先跌后涨，总体表现弱势；伦铝库存持续下降，上周五报自2008年10月中旬以来新低，伦铝获得支撑下跌幅度有限。英国退欧谈判今日拉开帷幕，市场维持观望，预计今沪铝区间震荡，现铝或持稳为主

伦敦金属交易所（LME）19日伦铝最新库存量报1425725公吨，比前一交易日库存量减少7100公吨，铝合金最新库存量为11920公吨，比前一交易日库存量减少140公吨。国内沪铝表现相对较强，铝工业排污标准修改令日盘空头出逃避险
外盘方面，早间伦铝开于1872美元/吨，亚盘时段伦铝受国内市场提振一路走高，午后伦铝走势稍显犹豫，高位宽幅震荡摸得1887.5美元/吨，进入欧洲交易时段伦铝一度回踩1876.5美元/吨一线，但随着原油的拉涨。大宗商品纷纷跟涨，伦铝直线拉升再触1886.5美元/吨，5日均线阻力再显，伦铝回落至日均线下方，截至18:33，伦铝报1879美元/吨，数据面清淡，持续关注多空对于5日均线的争夺。

　　市场方面，铝上行，持货商虽然逢高积极出货，但挺价意愿较强，不愿低价出货，中间商谨慎观望，为下游接货为主，虽然铝上行，但考虑到周一因素，及下游企业不长期看好铝价，观望情绪较浓；尾盘拉涨时，持货商惜售，中间商难寻合适货源，整体成交观望中供需两端僵持
　消息方面，国家统计局发布了2017年5月份70个大中城市住宅销售价格统计数据。从同比看，15个城市新建商品住宅价格涨幅均比上月回落，回落幅度在0.5至6.4个百分点之间。从环比看，9个城市新建商品住宅价格下降或持平；5个城市涨幅在0.5%以内。楼市低迷，限制铜铝价格未来反弹空间。

俄铝在几内亚获得优惠税收待遇，成本降低或支撑铝价，隔夜伦铝上涨15美元，新疆出台违规产能督查方案，供给侧改革再升温，料今现铝上涨。操作上建议暂时观望为主

本周美联储多位官员发表支持今年进一步加息的言论，美元指数受振上涨，隔夜伦铝偏弱整理，最新收盘价报于1888美元微跌1美元，跌幅为0.08%，成交量15701手增加450手，持仓量679121手减少19654手。晚间沪铝震荡盘整，当前月1707合约收盘报于13830元持平于前一交易日。中国A股成功加入MSCI，股市受振或引燃国内资本市场的乐观情绪，今日沪铝或偏强整理。

　截至昨日收盘，沪铝主力1708合约上涨2.12%，　展望后市，刘超表示，预计铝价将呈现震荡攀升的格局。一方面，中国原铝产量仍较大。国家统计局最新公布的数据显示，中国5月原铝（电解铝）产量为283万吨，较上年同期增加4.2%，增速较4月放缓，但总体增量仍较大。另一方面，我国电解铝总体产能产量仍大于实际消费量，供给侧改革的影响也需要一个过程，所以我国电解铝总量今年预期仍将是过剩的，价格大幅上扬空间并不大。“对于未来的预期是个持续的过程，随着时间推移，电解铝库存下降加快，升水上涨后，铝价才能真正进入快速上升的轨道。”
操作上今日沪铝或偏强整理，以回调做多为主。