趋势诀 
进局出局看趋势， 
量价无形要知止。 
众人皆追我独醒， 
人气低迷准备拾。 
本诀要点：看趋势是炒作股票的基本规律，一是K线的线性趋势，二是市场人气的变化趋势，前着需要技术分析，后着需要市场直觉去判断，量价无形是指在K线中找不到判断市场方向的技术依据。股价呈现出无序的波动状态，没有市场参与价值，这时只能空仓等待市场机会的出现。 
形意三十六诀之十(投机诀) 
短线投机多凶险， 
黄雀在后蝉在前。 
亏多挣少莫怨人， 
只因看的太肤浅。 
本诀要点：形意理论不提倡普通会员做短线，因为短线操作对投资者的要求太 
高，没有相当的实战经验和临盘决断能力，是不可为的。 
形意三十六诀之十一(节奏诀) 
股票涨跌象波浪， 
不要进在浪头上。 
一潮回落一潮起， 
把握节奏有进帐。 
本诀要点：形意理论主张只对K线形态和成交量作分析，市场消息和基本面只能做参考，因为从信息论的角度讲所有的市场信息都包含在K线形态里，看懂了K线，就等于看懂了市场。人的精力是有限的，而市场每天所产生的信息量是巨大的，你不可能什么都知道，你只需要读懂K线就可以了。 
形意三十六诀之十二(心态诀) 
炒股玩的是心态， 
贪婪恐惧是大害。 
追涨杀跌要谨慎， 
心平气和要自在。 
本决要点：在形意理论里，心态是第一位的，理念是第二位的，技术是第三位的。也就是首先要有良好的心理素质，其次是掌握符合股市规律的理论。再将这些理论转化成技术，编写成指标。 
形意三十六诀之十三(庄家诀) 
你在明处庄在暗， 
只看表面必遭算。 
空头多头是陷井， 
观形辩意反着看。 
本决要点：主力可以通过自己手里的筹码和盘口计算出散户手里的筹码，并可通过试盘来探明散户群体的意图，再通过操盘计划来实现自己的意图，散户必须运用搏弈思路对K线进行辩证分析。 
形意三十六诀之十四(消息诀) 
股市消息满天飞， 
捕风捉影必倒霉。 
利多里面有利空， 
利空未必把钱赔。 
本决要点：形意理论认为对消息的分析判断必须结合K线形态来综合评判，而不能盲信盲从，消息是短期投机的契机。 
形意三十六诀之十五(指标诀) 
指标随着量价变， 
量价才是指标源。 
不辩量价信指标， 
郑人买履无功返。 
本决要点：指标的产生是依据某一特定的市场理念对K线形态的线性描述，逻辑分析本身就具有一定的局限性，形意理论立足于对股市的辩证分析，在指标 
的运用上必须结合形态分析。才能有效把握走势的趋势强弱。 
形意三十六诀之十六(形态诀) 
其形无常意不变， 
解盘之要在于观。 
明意之要在于辩， 
进出自如在果断。 
本决要点：在错纵复杂的K线形态中，通过观察，辩证的把握主力的意图，然后果断的操作，是炒股制胜的法宝。 
形意三十六诀之十七(短线诀) 
短线操作要求高， 
没有基础莫乱炒。 
入市先从中线做， 
小钱操练学技巧。 
本决要点：短线操作非一般投资者可为，提倡短线是对投资者的误导，形意论主张以中线为基础，并通过少量资金的炒练来提高自己的操作水平。 
形意三十六诀之十八（果断诀） 
出就出，进就进， 
不必想的那么多。 
本来无对亦无错， 
何必犹豫难割舍。 
本决要点：犹豫不决是大多数投资者的通病，在操作上常常是求全则败，得失之心太重，炒股如同打仗，胜败乃兵家常事,只有身经百战，才能不断地提高自己的胜算率。 
形意三十六诀之十九（散户诀） 
下跌看空涨进货， 
获利总想多多多。 
一不小心掉下来， 
赔钱也要割割割。 
本决要点：这一诀是对一般散户在市场中操作行为的描述，我们一定要克服。 
形意三十六诀之二十（拉升诀） 
拉拉洗洗别怀疑， 
只要认准价见底。 
进二退一很正常， 
后面还有狂涨期。 
本决要点：中线操作以周线、月线分析为主，只要中长期的趋势走好，对短线的波动不能看的太细，有些投资者对分时图中的变化都要问个究竟，这是不可取的。 


大底部区域的股票价值分析

　

随着股改有序地推进,管理层再次出台了《关于提高上市公司质量的意见》,大多数基金经理也确认2005年4季度是战略建仓的机会。通过对政策、基本面等方面细致的研究,我们判定目前股市处于大箱体底部区域 

或者说是结构性的底部区域。 

　　处于熊末牛初的底部区域里,技术研究对股票投资的指导作用减弱,通常意义的突破与止损都容易给投资者带来较大的投资损失。因而,基本面分析应成为指导股票投资的主要方法。 

　　这里我们针对个股进行价值分析如下： 

　　价值分析已经被国外成熟市场证明是最好的股票投资分析方法,其次是技术与心理学,后两者都与博弈有关。目前,主流的价值分析理论方法是股利折现法,通常采用的分析因素是：市盈率、成长曲线、战略要素等。 

　　一、市盈率 

　　作为一个传统指标,它是投资者对股票进行估值的主要指标之一,在价值分析方面具有不可替代的作用。该指标是一种静态指标,投资者应当动态地使用。 

　　首先,对于行业不同,静态市盈率的定位是不同的。通俗地说,对于传统行业,市场给予较低的市盈率定位,对于新兴行业,市场给予较高定位。初步统计,现在市场钢铁行业市盈率在5倍左右,石化行业7倍,资源类10倍,药业27倍,水公共事业20倍,旅游20倍,银行15倍,制造10倍,传媒31倍。可见同处于大盘底部,对于不同的行业市盈率定位差别较大(以上数据是不完全统计,存在系统性的对价方案未明朗因素的影响)。其次,根据行业成长性的不同,动态市盈率的变化速率是不同的。高科技行业的动态市盈率变速最大,而公共事业的动态市盈率变速最为稳定,传统制造行业变速较为平缓。据抽样统计,2005年初,医药龙头个股的动态市盈率在25倍左右,现在已经下降到20倍附近；而以水务公司为例,年初其平均市盈率为22.14倍,现在已经降到21倍。可见高成长板块具有较高的市盈率变速,公共事业板块具有稳定的市盈率变速,可以预测,成长性低的传统行业其变速是平缓的。一般来说,面对大众消费的行业具有长久的发展,尤其是消费升级给投资者带来重大的机会。结合我国市场,现在医药、绿色食品、旅游、网络通讯、公共资源、个性服饰已经成为消费升级概念的代表行业。 

　　二、成长曲线 

　　成长因素是上世纪90年代国际证券市场上最具魅力的投资依据,主要体现在可持续发展及业绩增长的跳跃性。美国NASDAQ市场高科技板快是成长曲线分析法的代表。上市公司的成长曲线分析是最草根的研究方法,也是行业、个股基本面分析的基础。分析过程中要抓住三个要点：(1)成长基数要稍高；(2)成长要可持续,最好是爆炸式成长,兼顾整体行业的成长性,给个股成长提供可靠的行业背景；(3)成长概念包括高成长与复苏成长。结合目前市场,笔者认为绿色、环保类产品、医药具有复苏成长概念;物流行业、公共资源、公共事业类正处于高成长阶段,其中旅游、网络通讯处于爆炸式成长阶段。市场中铁龙物流、丽江旅游、东方明珠都具有各自的独特行业背景。 

　　三、战略要素 

　　对于一个处于转折期的新市场,战略要素对价值分析意义很大。战略要素主要体现在以下几个方面：(1)技术垄断,(2)资源垄断,(3)品牌,(4)价值重估,(5)重组。资源垄断已经造就了大批的牛股,最有代表性的是油类能源垄断；美国微软、辉瑞制药是典型的技术垄断股代表；品牌也是一种极具垄断意义的无形价值,无形价值重估为巴菲特所推崇。例如海信电器的品牌重估价值。价值重估,目前国内市场最流行的是房地产价值重估,前期商业板块整体活跃就起源于地产重估,同时也包括连锁概念的品牌重估。G综超是其中的代表。 

　　当前市场,金融行业最具大并购意向,银行、证券等金融行业个股值得关注,已有外资入股的公司有浦发银行、深发展等。另外零售业也具备了大并购基础,商业板快也值得中线关注。 

　　由此,得出的结论是:当投资者选择了大底部区域的证券投资,就必然存在了技术和心理的博弈。这种博弈,要求投资者需要具有良好的投资心态,以价值分析法介入价值低估的个股后,以中线思路持有,不为技术震荡所迷惑,必将获取由上市公司高成长带来的投资收益。（文章来源：股市马经 )

坚持自己的交易计划

　

认知交易风险

　　 *建立任何部位都必须让自己明天能够继续交易，这点很重要，保留明天的交易实力，其重要性超过了今天能否获利。

　　 *海底的沉船都有一堆航海图。

　　出场：扣动板机，正中目标。

　　 *很多交易员非常注意如何选择交易对象，却忽略如何结束部位。

　　 *进场的理由与出场的理由存在着密切的关联。

　　 *一旦期待的事件发生之后，就结束部位。

　　 *即使股票没有达到目标价位，扳机的概念也适用，但往往很困难，如果没有达到预期的价格，当然也会失望，可能会重新解释扳机，说服自己原先的扳机不适合了，或重新找新的扳机，总之。寻找种种理由，避免结束原先的部位，必须了解这种心理诱惑，想办法避开陷阱。

　　 *扳机也是交易的一部分。

　　正确的心态

　　 *缺乏责任心，就不能分析亏损发生的原因，更重要的是，没有机会改正错误，结果就因为一些相同的原因不断亏损。

　　耐心等待

　　 *从某种角度来说，交易成功只不过是掌握时效，换言之，进场与出场的时机。掌握时效是一种决策与判断。

　　 *希望在底部或头部一次搞定的人，总会拿到烫手山芋。

　　 *知道其中的差别关键在于按照计划交易。

　　 *坚持自己的交易计划,才能够提升时机掌握的正确性。（文章来源：股市马经 )

职业股民3个月资金翻了一倍

　

雷先生是成都一职业股民，近来他已改行炒权证，他说炒权证比炒股票来电，他曾在1个小时内赚了20%，在最近3个月中，虽然股市表现很差，但他的资金翻了一倍。昨日，记者在银河证券科华北路营业部采访了他。

　　曾经烫伤手

　　记者：你是什么时候开始炒权证的？

　　雷先生：宝钢认购证上市第一天我就关注权证了，由于大家说1元以上风险大所以我就以1元挂单，但没买到。当天回家路上我就想这么大的买单，主力来头肯定不小，所以第二天我就大胆地冲进去，但由于对权证不了解，心存恐惧，所以买了后才过几分钟我就卖出，每份只赚了2分钱，但当天该权证上涨了25%。第三天该权证又大涨，第四天我一激动又杀进去，结果就追在高点上，在亏损5%时我就果断止损。

　　记者：那以后你就经常介入权证吗？

　　雷先生：没有，这一次把我搞怕了，宝钢权证也一路下跌，于是我就天天研究它走势的规律，在宝钢权证见底上涨之后又才介入的。

　　1小时赚20%

　　记者：你哪一次赚得最多？

　　雷先生：那是在11月3日。宝钢权证在10月28日见底后大涨，10月31日又暴涨，于是我又开始关注它，该权证又连续调整了两天，11月3日上午我看机会来了，就以1.02元果断全仓买入，结果不到1个小时，它就涨到1.26元，于是我就一下卖出，赚了20%。

　　记者：后来该权证又连续大涨你赶上了吗？

　　雷先生：其实后来我天天(休市除外)都在炒权证，由于胆子小，所以每次赚两三个点子就走人，多的时候一次也就赚七八个百分点。不过日积月累，收益还算可以，在最近三个月中，我的资金基本上翻了一倍。

　　记者：最近权证走势普遍不好，你还在参与吗？

　　雷先生：参与，天天都参与。

　　记者：那能赚钱吗？

　　雷先生：其实权证这东西同股票不一样，你不要怕跌，只要一天波动幅度超过5%就有套利机会，权证基本上每天在盘中都会出现一两次急跌，当你看到某一点位多次都没跌破时，就可以买入，在反弹中卖出，虽然赚得不多，但总还是有的。

　　不看权证价

　　记者：你觉得炒权证与炒股票有什么差别吗？

　　雷先生：权证变化快，波动幅度大，风险较大，所以动作要快。但有一个好处就是止损容易，买错了马上就可以卖。

　　记者：你如何来给权证估价呢？也就是说你如何确定买入价和卖出目标价？

　　雷先生：你千万不要看价格，看价格你不敢炒，因为这些东西最后价格都可能归于零，没有什么投资价值，就只是纯粹的投机，这是它与股票最大的区别。

　　紧盯分时图

　　记者：那你依据什么来操作呢？

　　雷先生：看趋势，看上涨趋势形成后，就大胆介入，特别是在当天急跌5%以上之后，如出现上涨趋势就可大胆介入，目标不要太高，涨两三个百分点就走人，不要贪。

　　记者：参考哪些技术指标呢？

　　雷先生：炒权证不要看日K线，看日K线就没法炒。要看分时图的趋势，趋势一形成就有机会。同时还要看委托挂单，如果买单并不大，但成交都是大手笔，而价格又在往上走，就说明有主力在吃货，就可介入。如果挂的买单都是大单，而成交的是小单，价格往低走，就去不得。这要细细地去把握，不同的品种，基数是不一样的。(发送手机短信：YXGB，移动至2911600，联通至9901600。购买我们的潜力牛股!资费仅为0.3元!)

　　选证看波幅

　　记者：你如何选择权证品种呢？

　　雷先生：这主要是看波动幅度，不论涨跌，只要波动幅度大就有赚钱机会。如宝钢权证、鞍钢认购证、钢钒认沽证都是较好的品种。而万科认沽证和武钢两只权证的盘子太大波动幅度较低，参与价值不大。

　　止损要坚决

　　记者：权证风险较大，你如何防范风险呢？

　　雷先生：我有严格的纪律，首先当天买当天卖，绝不在手中过夜。第二，一般情况下只投入20%的资金，特别有把握的时候才可以全仓杀入。第三，设止损位，当发现自己判断错误要坚决止损，止损位最好定在3%。（文章来源：股市马经 )

顶尖交易员的交易思路(1)

　

1. 安心：
　　每进行一笔交易，你都应该清楚建立部位的理由。你应该充分了解自己预期的发展，这样你才能对于该交易与部位觉得舒适。如果你觉得不安心，就不要进行交易。交易计划是安心进行交易的必要前提，这是最根本的交易观念。
　　2. 计划：
　　顶尖交易员通常都会挑选交易的“扳机与标的”。他们不会临时起意。计划绝对是交易成功的关键因子，即使是场内交易员需要立即针对行情反应，还是需要有“如果.......就.......”的明确情节分析。他们事先考虑所有的可能发展与对策。所以，交易计划可以降低压力，提高信心，让交易员觉得放心，最主要的效益是清晰的思绪与自律规范。
　　3. 我的体会：
　　没有充分的理由决不可买股票（买入时应该充满自信而不是犹犹豫豫），个股买入价位应该是配合大盘波段低点而决定，除非经验老到，事先做好计划是非常必要的。
　　风险
　　1. 耐心：
　　顶尖交易员都厌恶风险，他们耐心等待最有利的风险/报酬关系。如同比尔.利普舒茨说的，“如果交易员能够减少50%的交易次数，通常都可以赚更多的钱”。
　　优秀交易员都很有耐心，因为他们不担心错失机会。这是一种非常重要的心态-----机会永远都存在。
　　2. 资金：
　　交易资金的来源可能影响*作风格，尤其是在承担风险的程度上。
　　3. 运气：
　　顶尖交易员都会把自己摆在一个能够接受好运的位置。即尽量提高自己的胜算。
　　戴维.凯特与比尔.利普舒茨都强调一点，每年只有少数几笔交易能够创造重大货利。当他们感觉某个部位具有极高的获利潜能，就会“扯足幸运的风帆”，扩大部位规模，不要过早结束部位。在这种情况下，他们有胆量押下庞大的赌注。
　　4. 渐进的交易：
　　顶尖交易员采用渐进的交易手法，慢慢累积获利------不要贸然承担风险，不要尝试挥出全垒打。他们理解，明天仍然能够进场交易的重要性，远超过今天的获利。因此，他们绝对不允许连续亏损迫使自己退
　　5. 舒适界限：
　　顶尖交易员会把风险设定在自己的“舒适界限”内。如果发现风险太高，他们会缩小部位规模或采用价差交易。惟有留在舒适界限内，思绪才会清晰，决策才会客观，交易绩效也才会因此而提升。
　　6. 我的体会：
　　买入价与止损价的差距与*作者的水平成正比（即水平越高，止损位置越是舒适），关键是买入价位最好是当日见分晓的“胜负手”，买入后收盘就应该知道是赢定了还是判断错误及早出局。我的做法是没有90%的胜算决不进场，潜在空间与潜在最大损失比至少为3：1。短线没有10%的空间，中线没有20%的理论空间就是刀口舔血，因为要考虑到提前出局。（不可能每次都卖在最高价）(文章来源：股市马经 ) 
顶尖交易员的交易思路(2)

　

损失 1. 承认错误：
　　顶尖交易员不怕承认错误。承认错误无损于自我或自尊。他们知道，判断错误是交易过程中必然发生的现象。通过认赔而重新取得清晰的思考与专注能力。事实上许多受伤者都提到如何从亏损中学习。菲尔.弗林甚至说“学习如何热爱小额亏损”。
　　2. 出场：
　　顶尖交易员会预先规划他们准备接受的损失，他们有坚决的自律在预定的停损价位出场。
　　对于伯纳德.奥佩帝特来说，如果预期发生的事件没有发生，或预期发生的事情已经发生，他就出场。对于比尔.利普舒茨来说，如果损失超过他愿意接受的程度，他就出场。换言之，出场位置取决于某个痛苦水准，一旦痛苦程度超过这个水准，也代表自己超出舒适界限。
　　3. 我的体会：
　　每次交易最大损失我定为3%，即只要股价跌破买入价的3%以下，除非是极有把握的大底部，我都会认赔出来。因为我的买入价位非常讲究，买入要求当日决不能被套（95%的成功率），因此我有这个机会及早的认赔出局。买入价位跌下3%对我来说已经是非常的失败，通常应该是买入即涨，或尾盘价买入当日不套


最能经常赚钱的方法(1)

　

1. 投资要成功，最理想的公式是：

　　 适当地融合良好的技术系统；完美的操作策略；恪守交易规则。

　　 2. 最赚钱和最能经常赚钱的方法：

　　 长线仓位策略——在大波动出现一早就进场、有利的时机加码操作，而且只要趋势持续，应继续守住原仓位不动。但是，大部分操作者处理这个策略时，容易跌进根本的陷阱里。——很遗憾，我们老是想在每一个市场情况中，预判明确的(上涨或下跌)价格趋势。结果我们老是在自己以为的多头时刻逢高买进，而且在应该是走空头的时刻卖到最低点。

　　 3. 经常买到高价、卖到低价的原因：

　　 市场大部分时候都相当平衡；换句话说，是处在一个宽广、漫无目标的横向区间内，没有明显的上扬或下跌趋势。

　　 4. 顺势/逆势，双重投机操作的方法：

　　 价格处于宽广的横向盘整期，你可以玩一种基本上叫做反趋势操作的游戏——价格回折到交易区间的下档时买进，弹升到上档时卖出。但是，一旦市场跳出这个横向宽带时——不管是往哪个方向——就要舍弃反趋势操作所建的仓位，顺着突破所显现的强势方向建立仓位。

　　 5. 一定始终如一遵守所有的操作讯号，因为下跌段的大利润超过市场横向盘整期间的一连串小损失。

　　 6. 市场锁定在宽广的区间内。这段期间，可以反趋势操作。在上档附近放空，下档附近回补和做多。反趋势仓位只会用收盘停损点来保护，停损点设在区间外不远处。收盘价不管往哪个方向突破，都要清掉反趋势仓位，建立新的顺势仓位。

　　 7. 要执行这个策略，先得确定每个市场的价格趋势是横向，还是有明显的走势(上涨或下跌)。

　　 8. 怎么确定趋势是横向，还是有明显的走势？

　　 (1)．日线图，周线图和月线图仔细探究和研判。

　　 (2)．确认趋势一个比较客观的方法：动向交易系统：DMI。用0到100的量数衡量新市场形成趋势的程度，数值愈大表示趋势愈强，数值愈小则愈趋近于没有趋势的横向盘整。

　　 (3)．移动平均线，波动性，震荡量，时间周期。

　　 9. 对于每一个横向盘整市场，它找出了支撑点和阻力点。收盘价如果低于所指出的支撑点，趋势就会翻转向下，收盘高于所指出的阻力点，趋势就会翻转上扬。

　　 10. 关注上扬走势市场何时翻转成横盘(收盘价低于所指出的支撑点)，下跌走势市场何时翻转成横盘(收盘价高于所指出的阻力点)。

　　 (文章来源：股市马经 ) 最能经常赚钱的方法(2)

　

11. 对于每个横向整理盘，要找出以下的事情：

　　 (1)．盘整区的上档和下档

　　 (2)．以收盘价来看，价格水准(市场操作点)在哪里从横盘改为上涨(向上突破)或者从横盘改为向下(向下突破)。

　　 12. 停损点指出了应该清掉反势仓，建立顺势仓的地方，是在横向盘整区间之外。退出反势空头仓的买进停损点，是在交易区间的上档之上。退出反势多头仓的卖出停损，是在下档下方。

　　 13. 设立停损点的时候，应该先考虑自己愿意在所建仓位上承担多少的总损失，再看你进场点在哪里，停损点就设在万一发生损失，损失金额等于自己愿意承担的总损失的地方。

　　 14. Kroll不但是把停损点当做清仓点而已，还会在这里反向操作。如果市场收盘价到达我的买进或卖出停损点，会改建顺势仓。

　　 15. 停损点，建仓点。交易区间边际各一半。

　　 16. 虽然操作是反势而为，但是市场一旦达到你的停损点，你一定要停止原来的做法，改为顺势操作。同样的，只有在收盘价达到停损点的时候才这样做。

　　 17. 如何退出顺势的仓位? 还是利用停损点，不管是赚是赔，一到停损点就退场。顺势仓初步的停损点是设在你所能接受的亏损处，

　　 18. 如果市场对你有利，你还是要面对退出赚钱仓位的问题。经验显示你绝对找不到可行和永远可靠的方法 ，卖到最高点和买到最低点。

　　 19. 设定“有效率”的停损点，等市场自动把你带出场。随着市场对你有利的走势，不断亦步亦趋往前挪进你的停损点。直到最后碰到停损出场为止。

　　 20. 顺势仓停损出场(这里所说的是盘中触及停损点，而不是收盘才停损出场)时，不一定表示趋势已经反转，那可能只是表示你已到痛苦的极限，最好能够壮士断腕，认赔杀出，保存部分的利润。最好用单纯的清仓停损，不要去跟人家学用什么反转停损。假使大趋势并没有改变，你一定有机会在有利的时机再进场。

　　 21. 缩小所建仓位的规模、操作次数不要那么频繁。务必不要在宽广的横盘中高买低卖。

　　 22. 双重顺势/反势操作策略如果运用得对，而且能够保持客观和严守纪律的态度，应该可以大幅提升你的整体操作成绩。 (文章来源：股市马经 )

庄家进驻新股的观察指标看换手

 股市似乎在鼓励多生多育，越来越多的“新生儿”在两市降生，为大家提供了丰富的品尝新鲜货的机会，那些一上市便逮住首创股份等股的投资者可充分享受逆市获利的快感。但新股上市后走势千差万别，有些上市后长期沉寂，有些上市后阴跌不止，哪些个股上市后可能存在机会呢？投资者不妨重点关注上市的换手率，该指标用来判断主力是否进驻极为有效。
上市便被市场打入冷宫的个股，通常成交清淡、换手率低。上市便被主力大口吸纳的个股，通常成交活跃、换手率高。从近年来表现良好的新股看，有以下规律：换手率越高，越有可能为主力借上市当日成交量大的时机大举吸纳，日后走牛的机会大增；换手率越低，表明该股并无主力光顾，走强的难以极大。

实战中，走牛的新股一般符合以下的标准：

1、上市头一个小时，换手率超过40%；

2、上市首个交易日，换手率超过60%；

例如，近期上市表现良好的个股：湖北迈亚4950万股于4月27日上市，头一小时成交2000万股，换手率40%，全天成交近3000万股，换手率60%，换手充分，出现了较好的短线获利机会；中科三环（0970）流通盘3500万股于4月20日上市，头一个小时成交1550万股，换手率44%，首日成交2180万股，换手率62%，换手充分，为主力介入的一个明显信号。这些个股上市后都表现出众。例外的情况是，首创股份流通盘1.2亿股在4月27日上市，头一小时成交3375万股，换手约30%，全天换手约60%，略低于上述标准，但并未影响该股上市后连续涨停，估计与该股流通盘稍大、上市定位偏低有密切关系。

 若首日换手率超过70%，更显示了主力建仓的迫切心情，此时应列为重点关注名单，例如国电南自首日换手率达78.7%，清华紫光首日换手率达73.7%，凯迪电力首日换手超过77%，这些个股日后惊人的表现，其实上市当日的换手率中已泄露了天机。
而上市后表现不佳的个股换手率普遍低于50%，如99年7月上市的天津汽车，首次上市1.78亿股，首日换手仅40%，上市后便如坐上滑梯般阴跌绵绵；浦发银行上市当日换手约50%，尚未到“及格线”，明显无主力关照，导致该股长期沉寂。

 投资者可将头一小时换手超过40%、首日换手超过60%作为选择新股的“及格线”，再在超过及格线的个股中参考行业、流通盘等因素进行取舍。

 来源:黄家坚　

高手如何斗庄家

 目前多数的散户投资者的主要套利技术以跟庄为主，但随着股市指数箱体化运行成为近一阶段的主要方式后，一些资金实力在100万到500万元的职业投资者开创了一些新的斗庄方法。 这些职业投资者自诩股市“荆轲”，那被斗的庄家自然就是“秦王”。笔者把“荆轲刺秦王”的常用招数加以介绍，投资者在实战观盘时如有稳妥的机会，即可从中获利。

一、斗智的前提

1、股市荆轲斗智的选择股票都是有庄，且庄家是属于近期活跃过的，或者明显被套的职业机构。这些庄股有操盘手专职盯盘并有一定操作权限，容易被激怒回手。而那些大券商的庄股，则很难被选中，主要是由于这些股票运行的灵活性较差。这些股票易在重要节假日与重要财务日前发生异动。

2、股市荆轲斗智的时机常选在目标股股价在相对低位，成交量非常小的时候，否则他们的异动表演不容易引人注意。

3、对于一些由于机构持有重仓导致市场每日成交极少的小盘股，荆轲们都是先是不动声色的对这些股票逢低吸纳数万股，然后开始游击活动。

4、上述人为操纵股价是违规的，笔者只是介绍一些现象，而不是提倡这些操作方法。

二、斗智的常法

1、在市场指数没有明显的危险下，利用集合竞价制造股价大幅低开的情况，并在低价位挂取较大的买单。庄家经常会怀疑是有新庄要打压股价，会很快的把股价上拉到上涨的情况，有时会短线激活该庄股，甚至出现过涨停的情况。在该股开盘价在开盘后20分钟仍没有成交时采取类似的动作效果更好。

2、有的股票在盘中以一定的交易数量作为各地分仓的操作暗号。例如连续出现31手和32手买单时是拉升信号，出现某种买卖单组合时属于卖出信号。笔者发现某造纸股票有这种规律，结果下午开盘试了一下，后该股很快地涨停了。

3、尾市斗智法主要是在尾市利用小手买卖单人为地破坏一些做图机构刻意做出的图形。有时这类机构会在第二天过度校正。

4、有的庄家在挂出大单后，明显有某种进货或减仓的目的，此时可以用小量的买卖单来测试庄家的真正目的。


来源:花荣

黑马的特征

 一般来说，价升量增、价跌量缩是大盘或个股运行的正常形态。指数或价格处于上升阶段时成交量往往很大；股指见顶时成交量便极度萎缩。 　　 
　　
 而黑马往往反其道而行之，它会在低位时大幅放量，甚至超过前期筑头时的成交量，这种情况被称为“巨量过顶”，表明该股后市看好。 　　 
　
　这种形态的特征为∶ 　　 
　　１、前期筑头（一年以内的顶部）时有较大的成交量。 　　 
　　２、前期一直处于下降通道中，目前有止跌回稳态势，并且在近日某相对低位放出巨量，单日成交量超过筑顶时的成交量，一般换手率超过１０％。此时底部放大量，可断定为主力大举进场的一个标志。同时底部的量超过头部的量，极有利于化解头部的阻力。 　　 
　　３、放出巨量后股价继续保持企稳状态，并能很快展开升势。这通常表明股价的根基扎实，后市还有较大的空间，此时可以及时跟进。 　　 

　　有些黑马在主力吸纳时往往能在量上找出迹象，而有些主力则喜欢悄无声息地吸纳，在低位时并无明显地放量现象。这些个股上升过程中明显的特征是成交萎缩，甚至越往上涨成交量越小。主力用少量成交即可推升股价，从而透露出这样可靠的信息： 　　 
　　１、主力已经完全控盘，筹码高度集中，要拉多高由主力决定；　　 
　　２、上升缩量，说明主力无派发的可能及意愿，后市仍将看涨，未出现明显的头部特征时不妨长期持有。 　　 

　　什么样的成交量才算缩量涨升呢？这又可分为几种情况： 　　 
　　１、股价越往上涨，成交反而越比前期减少，说明随著股价升高，愿意抛售的人反而减少，反映出市场强烈的惜售心理； 　　 
　　２、换手率较低，日换手率一般不超过１０％，以极少的成交量即可保持持续升势，说明上升趋势一时难以改变； 　　 
　　３、上升时成交量保持平稳，一段时间内每天的成交量比较接近，无大起大落现象。 　　 　　进入顶部阶段之时盘中表现为：上升过程中放出大量，换手率一般达到３０％以上，主力减仓迹象极为明显。

短庄抢筹，长庄逼空

 今年牛市为主力做庄提供了极佳环境，筹码对任何一个庄家来讲都是“看家本钱”，因此今年市场数次出现多个抢筹之后连续飚升停板的强庄股，从前期的乐凯胶片、河池化工、北满特钢等，到最近的凌钢股份，无一不被市场喝采。可以预见，随着市场行情向纵深发展，后市再次出现此类牛股的可能性极大，因此能掌握此种操盘手法，日后定能与庄共舞。

　　凌钢股份上市伊始，主力已有建仓迹象，但当日５０％的换手也说明主力并未一次性建够仓，随后该股随市逐波展开横盘整理。至７月６日止，市场换手已达２５０％（这个比例是大多数强庄次新股启动前的平均换手水平）。７月４日开始有外围短线资金骚扰抢筹，而老主力显然不希望自己的低位筹码被人抢夺，于是７月７日顺势直拉涨停创新高，成为当日唯一涨停的钢铁股，当日换手２５％。次日开盘后，主力利用大幅振荡使短线资金出局，极为成功地诱出了盘中的获利浮筹，尾市轻松封涨已可说明此点，当日换３５％。１１日该股故伎重演，再次轻松涨停，但换手缩至２０％，主力完全控筹；１２日再拉一缩量长阳打开后市派发空间。１３日，该股冲高后一直振荡放量，并逐步盘低，收市时收一长阴，当日换手３５％，主力高位派发极为成功，预计其后市将以高位横盘为主。

　　总结此类手法，其要点主要有：

　　（１）第一个涨停是启动信号，注意：该涨停板一般是创出历史新高，至少是冲击前期历史最高位，换手一般在１０％以上。

　　（２）第二个涨停板是此种手法的灵魂所在，皆因其是主力加仓最多且市场参与者众多的阶段。因为在连创新高后主力在盘中制造大幅振荡，能有效地动摇浮筹的持股信心而诱发抛盘。该涨停的最大特点是成交量奇大，换手一般在３０％以上，而且多为上日涨停时成交量的几倍，主力较充分地达到吸足筹码的目的。

　　（３）天量涨停后次日主力早市仍会拉高振荡洗盘，皆因有必要清洗上日在巨量时追进的浮筹，当日成交换手仍较大，但比上日天量已有明显减少。

　　（４）经过连续两日的拉高建仓、洗盘（从再启动至此的换手一般已超过８５％），主力已完全控盘，故短期内会急速拉高，凶悍者更会以涨停开盘，而且成交量一般极小。主力利用大单封涨停连续拉升，主要是为后市派发打开空间。

　　（５）由于第３阶段属于主力的最后一次加仓及洗盘期，故当日成交水平可作为主力后市是否处于派发期的主要标志，如在连续缩量涨停后高位再次出现巨量振荡并且成交明显大于平均水平时，则主力已处大幅派发期，后市多大幅下挫，如北满特钢；若出现放量振荡，但成交小于标准水平且换手小于１０％，则主力出局较为有利，后市仍会振荡盘升。

　　（６）这种以期货手法反复逼空上扬的个股，涨时一般单边上扬，而下跌时的形态较为复杂，而且时间较长。

来源:国元

如何分析资产负债表 


 资产负债表是公司最主要的综合财务报表之一。它是一张平衡表，分为“资产”和“负债＋股本”两部分。资产负债表的“资产”部分，反映企业的各类财产、物资、债权和权利，一般按变现先后顺序表示。负债部分包括负债和股东权益（Stockholder's Equity）两项。其中，负债表示公司所应支付的所有债务；股东权益表示公司的净值（Net worth），即在偿清各种债务之后，公司股东所拥有的资产价值。三者的关系用公式表示是：

资产＝负债＋股东权益

 根据所列的资产负债表可知，１９９７年底×公司的资产为２５４５０００元。负债为８６１０００元，股东权益为１６８４０００元，分别比１９９６年提高了１４５０００元，８１０００元和６４０００元。这表明某公司在１９９６－１９９７年度得到了发展并日趋繁荣。

资产负债表的主要项目解释如下：

1．资产。资产主要包括流动资产、资产、长期投资和无形资产４种。流动资产主要包括现金、适销证券、应收帐款、存货和预支款项，期限通常在一年以内。现金包括公司所有的钞票或银行里的活期存款。当公司现金过多而超过需要的持有量时，公司就把超额部分投资于短期的适销证券或商业票据。应收帐款是由于赊销或分期付款引起的。存货包括原料、再加工产品和制成品。生产企业的存货通常包括原材料、再加工品和成品，而零售企业则只有成品库存。流动资产的作用可用营运资金循环图来说明。

某公司资产负债表

 资产负债表 单位：（千元）

资产 １９９７．１２．３１ １９９６．１２．３１

流动资产 
１．现金 ￥３２０ ￥３７５
２．适销证券 １９５ １３８
３．应收帐款（净） ２００ ２５０
４．存货 ２４０ ２００
５．预支款 ５ ７
６．流动资产 ￥９６０ ￥９７０
长期投资
７．××公司普通股 ７０ ２０
固定资产
８．土地 ９００ ９００
９．厂房与设备（净） ６００ ４９０
１０．固定资产总额 １５００ １３９０
无形资产
１１．商标 １５ ２０
１２．总资产 ￥２５４５ ￥２４００
负债与股东权益 １９９７．１２．３１ １９９６．１２．３１
流动负债
１３．应付帐款 ￥２２０ ￥１９０
１４．应付票据 １６０ １５１
１５．应付费用 ６６ ６９
１６．应付税款 ３５ ３０
１７．流动负债总额 ￥４８１ ￥４４０
长期负债
１８．应付债券 ￥３８０ ３４０
１９．总负债额 ８６１ ７８０
股东权益
２０．优先股（每股￥１０） １００ １００
２１．普通股（每股￥１） １０００ １０００
２２．股本溢价 ９０ ９０
２３．缴入资本总额 １１９０ １１９０
２４．留存收益 ４９４ ４３０
２５．股东权益总额 １６８４ １６２０
２６．负债与股东权益总额 ￥２５４５ ￥２４００

购 收款
买 ┌———————现金—————————————┐
 │ │└—————┐ │
 │ │ │ │
 │ ┌———┼———┐ │ │
 │ │ 经营费用 │ │ │
 │ │ │ │ 现 │
 存货 │ 工资租金 │ 金 应收帐款
 │ │ │ │ 销 │
 │ │ 水，电杂费 │ 售 │
 │ └———┼———┘ │ │
 │ 利 润 │ │
 │ │ │ │
 │ │ ┌————┘ │
 └————— 销 售 ———————————┘
 赊销
 资金循环图

如上图所示，存货的销售导致了现金和应收帐款项目的增加。当应收帐款实际收到时，现金又会再次增加。随后，这笔现金又被用于购买新存货，支付营业费用，如工资、租金、保险费、水电杂费等。企业维持日常生产，不仅必须拥有适当的营运资金，而且要保证资金循环的顺利进行。在其他条件不变的情况下，如果应收帐款收回太慢，企业会因财力不足而不能按时购买存货或支付费用；若存货销售过慢，资金会大量积压，企业也会因现金短缺而陷入困境。固定资产包括公司的财产、厂房、机器设备、仓库、运输工具等。它们是企业用来生产商品与劳务的资本商品，使用期限通常在一年以上。长期投资指企业为了使资产多样化，为了扩大企业的规模或兼并其他企业而进行的，期限超过一年的投资。无形资产指像商标、专利和商业信誉（Good Will）这些没有实际形体， 但对公司确有价值的资产。

2．负债。负债的两个主要成分是流动负债与长期债务。流动负债是指一年以内到期的债务，主要包括应付帐款、应付票据、应付费用和应付税款。应付帐款表示公司由于赊购而欠其他公司的款项。应付票据表示公司欠银行或其他贷款者的债务。它通常由公司的短期或季节性资金短缺而引起的。应 付费用包括员工的工资和薪水、到期的利息和其他类似的费用，它表示公司在编制资产负债表时所应付费用的情况。应付税款表示公司应缴纳税款的金额，它与公司的所得税法有密切的联系。长期债务指一年以上到期的债务，它包括应付债务、抵押借款等项目。一般而言，公司通常借入短期资金来融通长短期资产，如存货和应收帐款等。当存货售出或应收帐款收回时，短期负债就被偿清。长期债务通常用来融通长期或固定资产，如厂房、设备等。短期负债权利率通常比长期的要低，原因之一是短期贷款所涉及的风险较小。因此，当长期利率水平相对较高，并预计不久将会下降时，企业可能会先借入短期资金周转，等利率下降后再借入所需的长期资产，以便降低筹资的费用。

3．股东权益。它表示除去所有债务后公司的净值，它反映了全体股东所拥有的资产净值的情况。 股东权益分缴入资本（Contributed Capital ）和留存收益（Retained Earnings）两部分。缴入资本包括以面值计算的股本项目（Capital In Excess Of Par）。留存收益 表示公司利润中没有作为股息支付而重新投资于公司的那部分收益，它反映了股东对公司资源权益的增加。留存收益通常并非以现金的形式存在；虽然留存存收益可能包括部分现金，但其大部分都被投资于存货、厂房、机器设备之中，或用于偿还债务。留存收益增加了公司的收益资产，但其本身却不能再作为股息来分配。


来源:首都再线

财务分析的差额分析法


 差额分析法是股票投资者进行财力分析的具体方法之一，也叫绝对分析法，即以数字之间的差额大小予以分析。它通过分析财务报表中有关科目绝对数值大小差额，据以判断股票发行公司的财务状况和经营成果。

在财务分析中，主要是分析下列数值的大小：

1．净值=帐面价值=股东权益=资本总资产-总负债

2．营运资产=流动资产-流动负债=（长期负债+资本）-固定资产

3．速动资产=流动资产-（存货+预付费用）=现金+银行存款+应收帐款+应收票据+有价证券

4．发放股利=（本年收益+累积盈余）-（保留盈利+已拨用的保留盈余）

5．普通股股利=发放股利-优先股股利

6．销售毛利=销售收入-销售成本

7．营业纯利=销售毛利-营业费用=销售收入-（销售成本+营业费用）

8．税前盈利=营业纯利+营业外收入-营业外支出

9．税后盈利=税前盈利-所得税=本年净收益

 通过对上述数值的差额分析，投资者便可以获得对一个公司财务状况和经营效果的初步认识。例如，营运资金又叫运转资金，乃是一个公司日常循环的资金，表示公司在短期内可运用的流动性的净额，即一年内可变现的流动资金减去一年内将到期的流动负债的差额。营运资金的大小，不仅关系到公司的经营活动能否正常运行，而且关系到公司的短期偿还能力。

 所得的数字大于流动负债，从而初步了解到该公司的短期清算能力是有保证的。然而，差额分析法有很大的局发性，它无法解释求出的数值大或小至什么程度，也无法说明数值以多大或多小为宜。而许多数值如营运资金和流动资产等，并不是越大越好，所以，不能仅仅满足于差额分析法，要结合其他分析方法，才能达到财务分析的目的。


来源:首都在线

财务分析的比率分析法

 比率分析法，是以同一期财务报表上的若干重要项目间相关数据，互相比较，用一个数据除以另一个数据求出比率，据以分析和评估公司经营活动，以及公司目前和历史状况的一种方法。它是财务分析最基本的工具。

由于公司的经营活动是错综复杂而又相互联系的。因而比率分析所用的比率种类很多，关键是选择有意义的，互相关系的项目数值来进行比较。同时，进行财务分析的除了股票投资者以外，还有其他债券人、公司管理当局、政府管理当局等，由于他们进行财务分析的目的、用途不尽相同，因而着眼点也不同。作为股票投资者，主要是掌握和运用以下2种比率来进行财务分析：

1．反映公司获利能力的比率。主要有资产报酬率、资本报酬率、股价报酬率、股东权益报酬率、股利报酬率、每股帐面价值、每股盈利、价格盈利比率，普通股的利润率、价格收益率、股利分配率、销售利润率、销售毛利等、营业纯利润率、营业比率、税前利润与销售收入比率等等。

2．反映公司偿还能力的比率。可划分为两类：

（1）反映公司短期偿债能力的比率。有流动性比率、速动比率、流动资产构成比率等等；

（2）反映公司长期偿债能力的比率。有股东权益对负债比率、负债比率、举债经营比率、

产权比率、固定比率、固定资产与长期负债比率、利息保障倍数等。

（3）反映公司扩展经营能力的比率。主要透过再投资率来反映公司内部扩展经营的能力，通过举债经营比率、固定资产对长期负债比率来反映其扩展经营的能力。

（4）反映公司经营效率的比率，主要有应收帐款周转率、存款周转率、固定资产周转率、资本周转率、总资产周转率等。

在财务分析中，比率分析用途最广，但也有局限性，突出表现在：比率分析属于静态分析，对于预测未来并非绝对合理可靠。比率分析所使用的数据为帐面价值，难以反映物价水准的影响。可见，在运用比率分析时，一是要注意将各种比率有机联系起来进行全面分析，不可单独地看某种或各种比率，否则便难以准确地判断公司的整体情况；二是要注意审查公司的性质和实际情况，而不光是着眼于财务报表；三是要注意结合差额分析，这样才能对公司的历史、现状和将来有一个详尽的分析、了解，达到财务分析的目的。来源:首都在线