由于田晶同时拥有国内外基金投资的经历，记者不禁问起国外基金经理投资与国内基金经理的投资有什么不同。

　　田晶在稍加考虑后，回答道：“成熟资本市场的基金经理任何时候首先想到的是投资组合的风险控制，资金的安全永远都是放在第一位。”她认为在美国一个基金经理想做得特别好或是特别坏都不容易，因为做得太坏意味着他偏离比较基准太多，做得太好也可能因为他承担了更多的风险，而客户可能并不期望出现这样的情况。因此，国外的基金经理一般不会对自己的比较基准做太大的偏离，80%左右的基金经理都能取得中等成绩。

　　而中国市场还属于新兴市场，特殊的市场环境和有待改善的考核机制使得一些基金经理脑中“benchmark(基准)”的概念较弱，有时为追求短期目标，可能会偏离“benchmark”较多。而且市场中有许多类似“重组”等看起来能让上市公司一夜之间改头换面的题材，一些基金管理人对此还是比较推崇，寄希望从一些“独门”的消息来获取超额利润。而国外的市场信息比较对称，尤其是美国证交会于2000年颁布《信息披露公正法案》后，机构投资人的“独家信息”占有优势进一步弱化，转而更多地关注公司基本面的变化带来的投资机会。

　　目前国内基金业内有一种投资策略，即与其关注一百多只股票，不如集中精力盯住有限的二三十只股票，在对其充分了解后重仓持有。记者就这个问题询问了田晶经理。在片刻的考虑后，田晶答道：“毫无疑问，盯上百只股票与只盯二三十只股票的深入程度是不同的，如果是散户操作完全可以采用这种方式。然而对动辄十几亿或者数十亿的基金而言，这种策略是不合适的。与个股管理不同，共同基金的精髓在于对投资组合的管理，它讲求的是通过资产配比之间的变化达到净值的整体增长。而且提供给基金的是一个巨大的平台，除了基金经理，还有研究员的支持。通过一段时间的积累，基金经理弄清楚更多的股票是可能的也是理所应当的。”

　　在美国的共同基金操作中，单只股票的增持量以1/4个百分点划分等级，如果一只股票的持有量要增加一个百分点要经过反复的测算和研究，单只股票持有量超过基金净资产3%的情况是非常少见的。田晶继续介绍到，A股市场是一个没有做空机制的单边市场，在市场上涨的过程中你可能通过重仓持有少数热门股票有突出表现，但你不知道自己为净值的大幅增长承担了多少风险。一旦市场环境发生变化，风口浪尖上的弄潮儿可能就要呛水，甚至遭受灭顶之灾。“资本市场上，生存是第一原则。从帝国大厦的第一层走到顶楼，要一个小时。但是从楼顶跳下，只需要30秒，就可以回到楼底。”

　　记者从公布的二季度季报中发现田晶管理的投资组合的持股集中度为30.54%，其中第一重仓股占基金净值的4.29%，田晶说：“这个比率在以后的投资中还要下降。”

　　市场大跌，方现“巾帼”本色

　　与国内一些长于精挑个股的基金经理不同，田晶认为，自己的优势在于对宏观的把握和对行业轮动时点的把握。早年在花旗投资管理公司时，田晶就十分关注亚洲新兴市场的发展动态，并得出宏观政策对新兴市场的影响占到80%以上的结论。在行业研究方面曾包括石化，医药，钢铁，银行，零售和电子消费等领域，其中对石化行业的研究尤为深入。

　　说起行业研究，田晶饶有兴趣地谈到了自己独特的分析方法即利率周期分析法。在成熟的资本市场，利率是影响股票市场最为重要的因素之一，她就是通过利率分析法来把握行业轮动中进出的时间点。 

　　当利率发生变化时，基本面首先发生变化的自然是受利率影响最大的银行、房地产及轿车行业(俗称前周期行业 early-cycle movers)；其次是周期性行业，即以建材、工程机械为代表的投资品行业 (capital goods)；而后是基础原材料、信息技术业；最后才会传导至医药、零售、日用消费品等防御性较强的行业。田晶强调，公用事业(utilities)是一个特例：在成熟市场，由于公用事业经营稳定、现金流充沛，公司负债率大都在75%以上；同时由于成长性一般，派息率很高，被投资人当做债券持有，所以对利率十分敏感，每当利率发生变化时，亦是首先减持或增持的对象。但在现今的中国，电力却是一个有着长期稳定需求增长的防御型行业，应区别对待。