3.23
本周美豆价格已经到达阶段性底部，进一步下跌空间有限。主要原因在于：由于全球冠状病毒疫情蔓延，南美港口关闭/压榨速度放缓，部分需求回到美国；由于干旱，阿根廷大豆产量预计有所下降，本周阿根廷谷物交易所调低阿根廷19-20年度大豆产量至5200万吨，此前为5450万吨，后续还有进一步下跌空间；Aprosoja下调巴西大豆产量至1.206亿吨，之前为1.23亿吨。豆粕方面，由于3月大豆到港不及预期，上周周度压榨量进一步下降到138万吨。而4月大豆到港预计也仅有660万吨左右，至少到4月中旬之前，周度大豆压榨量都在150万吨以下。同时需求出现阶段性回暖，豆粕供应紧张缓解仍需时日，预计豆粕仍将震荡偏强运行。豆油方面，由于大豆到港偏低，部分油厂缺豆停机，上周大豆压榨量继续下滑，压榨减少有助于缓解豆油库存过快增长，随着社会各界逐渐复工，油脂需求将有所回升，预计到3月底之前，豆油都将维持缓慢去库的状态。棕榈油方面，受原油价格大幅下跌以及全球疫情蔓延导致油脂需求大幅下降等因素的影响，本周棕榈油价格继续下挫。由于3月是棕榈油季节性增产时期，再加上原油价格下滑和全球新冠肺炎蔓延，预计3月棕榈油价格将依然维持低迷，P5-9偏反套。